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嘉合基金:近期市場高位震蕩 注意控制風險

發布時間:2019-04-24

一、行情分析

周二市場震蕩下行,上證綜指跌0.51%,深證成指跌0.97%,創業板指跌0.81%。行業方面,食品飲料、非銀金融、房地產漲幅居前,國防軍工、通信、電器設備跌幅居前。兩市共成交7330億,較上一交易日減少8.9%。

經濟方面,逆周期政策顯效,經濟開局平穩。從生產看,1季度工業生產有所回暖,規模以上工業增加值累計同比增長6.5%,較去年4季度當季同比增速有所提升。從需求看,3月全國城鎮固定資產投資完成額累計同比增速6.3%,較前值提高0.2pct.3月社會消費品零售總額當月同比增長8.7%,當月同比增速連續4個月反彈。1季度進出口貿易同比增長1.4%,出口溫和增長的態勢與當前經濟形勢相符。

流動性方面,社融超預期反彈,關注政策的可能調整。3月末M2、社融分別同比增長8.6%和10.7%,較上月末提高0.6個百分點。在財政、貨幣等逆周期調控的合力下,信用收縮壓力進一步緩解,后續政策可能更關注資金流向和資金效率等結構性問題,以尋求總量和結構性調控間的平衡,避免宏觀杠桿率的過快上升。預計4月末M2增速保持相對平穩,社融增速或小幅回調,但信用企穩向好的基礎不變。

二、推薦關注

操作方面,近期市場高位震蕩,注意控制風險。行業方面,3月CPI同比增長2.3%,較前值顯著反彈,主要因豬肉價格上漲導致。豬肉價格和油價同時上漲是未來通脹關注的風險點,或驅動CPI年內高點突破3%。建議關注消費類股票。

文中數據來源:wind資訊。

(文章來源:嘉合基金)

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